A Bloomberg confirmou nesta semana que a Anthropic espera igualar ou superar o recorde de IPO da SpaceX — a maior oferta pública inicial da história. Se concretizada, a operação reescreve não apenas o ranking de IPOs, mas também o equilíbrio de forças no mercado de IA.

O recorde que a Anthropic quer quebrar

A SpaceX levantou US$ 75 bilhões em junho de 2026, precificando 555,6 milhões de ações a US$ 135 cada. Com a opção de overallotment exercida, o total chegou a US$ 86,2 bilhões. Foi o maior IPO de todos os tempos, mais que o dobro do recorde anterior da Saudi Aramco.

Agora, fontes familiares ouvidas pela Bloomberg dizem que a Anthropic quer igualar ou superar esse número. O CFO Krishna Rao vem liderando briefings com investidores, embora a empresa ainda não tenha fixado uma valuation oficial.

De US$ 965 bilhões para até US$ 3 trilhões

A Anthropic foi avaliada em US$ 965 bilhões após a Series H de maio, quando levantou US$ 65 bilhões — superando a valuation da OpenAI (US$ 852 bilhões em março). Investidores ouvidos pelo Financial Times esperam agora uma valuation de IPO entre US$ 2 trilhões e US$ 3 trilhões, mais que o dobro da meta inicial de US$ 1 trilhão.

Essa expectativa se apoia em uma trajetória de receita que assusta pela velocidade. A receita preliminar do Q2 2026 foi de mais de US$ 11,5 bilhões, contra US$ 787 milhões no mesmo período de 2025 — um salto de mais de 14 vezes. A run rate anualizada ultrapassou US$ 65 bilhões em julho, e investidores projetam US$ 100 a US$ 120 bilhões até dezembro.

Isso significa que mesmo na ponta baixa das expectativas (US$ 2 trilhões com US$ 100 bilhões de receita anualizada), o IPO pricingaria a Anthropic a 20 vezes a receita projetada. Na ponta alta (US$ 3 trilhões com US$ 65 bilhões), seriam 46 vezes — um múltiplo que poucas empresas na história suportaram.

Os bastidores da operação

A Anthropic já protocolou o registro confidencial do S-1. Segundo as fontes, a empresa pode registrar publicamente já no final de agosto e está finalizando uma revolving credit facility que deve superar US$ 10 bilhões.

A empresa também está à frente da OpenAI no cronograma: enquanto a Anthropic mira outubro, a OpenAI agora desliza para 2027, segundo a Bloomberg. Ambas as empresas já protocolaram registros confidenciais.

Investidores injetaram quase US$ 100 bilhões na Anthropic só em 2026. Em abril, a Amazon anunciou US$ 25 bilhões em investimento, com a Anthropic comprometendo cerca de US$ 100 bilhões em serviços AWS. Em julho, a AMD aportou US$ 5 bilhões e cedeu acesso a 2GW de chips de última geração.

Por que a receita cresceu tão rápido

A Anthropic não compartilha números oficiais de usuários, mas a Statista estimou cerca de 245 milhões de usuários mensais do Claude em junho. Para comparação, o ChatGPT atingiu 1 bilhão de usuários em maio.

Onde a Anthropic se diferencia é no enterprise. Uma análise de março da Axios mostrou que a empresa capturava mais de 73% dos novos clientes corporativos de IA pela primeira vez, contra 26% da OpenAI. Esse domínio do segmento mais lucrativo explica por que investidores aceitam valuation tão alta apesar do prejuízo histórico.

A empresa registrou perda líquida de US$ 42 bilhões em 2025, um aumento de quase cinco vezes face aos US$ 8,3 bilhões do ano anterior. Mas o segundo trimestre de 2026 trouxe o primeiro lucro operacional ajustado positivo, e analistas da SemiAnalysis projetam GAAP EBIT acima de US$ 1 bilhão no Q3.

O que muda para devs e empresas

No curto prazo, nada. O IPO não altera preços de API, recursos do Claude ou a roadmap de produtos. Mas há três pontos de atenção no médio prazo.

Primeiro, pressão por receita. Uma empresa pública precisa entregar crescimento trimestral. Isso pode acelerar mudanças em pricing de API, planos enterprise e monetização de features — algo que já vimos acontecer com o Claude Opus 5 e seus fallbacks automáticos, onde a otimização de custo virou diferencial competitivo.

Segundo, transparência. Como empresa pública, a Anthropic terá que divulgar métricas financeiras trimestralmente. Isso significa visibilidade real sobre receita, margem e investimento em compute — informação que hoje só circula em briefings privados. Para quem avalia qual modelo de IA vale a pena usar em produção, isso ajuda a prever trajetória de preços.

Terceiro, uma empresa que acabou de registrar seu primeiro lucro operacional e agora busca US$ 2 trilhões em valuation está claramente apostando que a fronteira de IA continua se expandindo rápido o bastante para justificar o múltiplo. Se a receita desacelerar, o mercado cobrará caro.

O contexto do boom de IPOs em 2026

Até 19 de agosto, IPOs já haviam levantado US$ 160,6 bilhões em 2026, segundo dados da Bloomberg. A SpaceX sozinha respondeu por quase metade desse volume. Um IPO da Anthropic na faixa dos US$ 75 a 90 bilhões não apenas consolidaria 2026 como o melhor ano da história para ofertas públicas nos EUA, mas também colocaria a IA no centro do mercado de capitais de uma forma que nenhuma outra indústria conseguiu até agora.

O que está em jogo não é só dinheiro. É a resposta a uma pergunta que o mercado ainda não fez publicamente: uma empresa de IA com cinco anos de existência, US$ 42 bilhões em perdas acumuladas e uma receita que cresce 14 vezes em um ano vale US$ 2 trilhões? Os investidores institucionais que comprarem essa tese estarão apostando que o crescimento continua. Os devs e empresas que dependem do Claude estarão alongando essa mesma aposta — mesmo que não percebam.